一、

介紹鋰資源的分布和投資。

在政策支持、鋰離子電池儲能、新能源汽車需求強勁的推動下，中國鋰行業快速增長。相應地，鋰作為鋰電池的重要原材料之一，也備受追捧。2022年底鋰資源價格持續上漲，引發了行業新一輪投資戰略部署和競爭。與此同時，許多鋰電池行業上市公司計劃發行GDR[1]，包括鋰電池、上游原材料、正負極材料、隔膜、電解液和鋰電池相關生產設備。

截至2021年，全球已發現鋰資源約為8900萬噸，主要集中在玻利維亞、阿根廷、智利、美國、澳大利亞和中國。目前，我國已發現鋰資源達到534萬噸，主要是鹽湖鹵水，占全球總儲備的6%。南美三國故有“鋰三角”之稱，全球超過一半的已發現鋰資源位于“鋰三角”地帶，2022年下半年，阿根廷、玻利維亞和智利計劃建立一個“鋰三角歐佩克”(Lithium-OPEC)，這是一個“鋰三角歐佩克”，這是一個“鋰三角歐佩克”。

隨著全球對鋰資源需求的不斷增加，上一代鋰電池的廣泛應用開始進入使用周期退役階段。結合鋰礦不可再生的性質，鋰電池的回收再利用已經成為目前的熱門賽道。但目前國內鋰資源供應能力與日益增長的需求脫節，國內外鋰資源項目也相應成為近期產業政策支持方向和投融資熱點。

二、

動力電池回收的主要環節。

整個動力電池回收產業鏈包括以下幾個主要環節[2]：

動力電池回收產業鏈一般包括電池應用、回收渠道、網絡、梯級利用、預處理、材料再利用等多個環節。一般來說，動力電池的使用壽命一般為5到8年。電池容量下降到80%以下后，如果不能有效滿足新能源汽車的使用需求，就會面臨退役和強制回收。目前國內對動力電池強制退役沒有硬性要求。動力電池回收主要有兩種方式。一種是梯級利用符合能量衰減程度的電池(電池容量為20%-80%)，另一種是拆卸不能梯級利用的電池(拆卸0%)。

漫長、耗時數年甚至數十年都是正常的。這也證明了政策性保險機構在重大項目的實施中不僅起到了即時的作用，也起到了歷史的作用。相應地，項目參與者應該以歷史的眼光處理項目，而不是以一時的得失論成敗！

三、

有關國內鋰電池回收政策。

早在2009年，中國就出臺了動力電池回收相關法律法規[3]。直到2018年2月，工業和信息化部等7個部門聯合發布了《新能源汽車動力電池回收管理暫行辦法》和《關于做好新能源汽車動力電池回收試點工作的通知》，標志著中國動力電池回收業務進入大規模實施階段[4]。

此外，《中華人民共和國固體廢物污染環境防治法》[5]規定了電氣電子、鉛電池、汽車動力電池等產品的生產者責任延伸制度，促使汽車生產企業建立與產品銷量相匹配的廢舊動力電池回收系統。生產者責任延伸制度是指將生產者對其產品的資源環境責任從生產環節延伸到產品設計、流通消費、回收利用、廢物處置等全生命周期的制度[6]。此外，中央政府和各級政府對鋰電池行業實施了各種具體的政策和措施，以支持鋰電池產業發展。

目前國家級動力電池回收系統的監管體系和市場機制還有待完善，動力電池(尤其是私家乘用車)的回收再利用市場仍然相對破碎。逐步建立完善的動力電池回收體系，打通動力電池流通機制中的瓶頸，形成動力電池產業鏈的“閉環”。下一步立法和系統建設的重要任務仍將是落實和加強動力電池回收市場各參與者的責任。

四、

海外代表國家鋰電池回收政策。

目前，歐洲、美國、日本等法國領域的動力電池回收責任分配制度已經相對成熟。我們對這些適用于海外主要市場的動力電池回收法律做了如下總結:

歐洲。

動力電池回收政策，歐盟采取了嚴格的立法，主要法律包括《電池和電池指令(Directiveonbatteriesandacculatorscontaingcertaindangeroussubstances)》、《電池回收指令》(Directiveonbatteriesandaculatorsandwastebatteriesandaculators)，以及《歐盟》

在歐盟國家中，德國的動力電池回收行業是最成熟、最完善的，明確要求電池產業鏈中的制造商、銷售商、回收商和消費者都有相應的回收責任和義務。具體來說，消費者環節采用“存款”制度，促使消費者自發上交廢舊電池，獲得存款退款；在電池制造商和經銷商環節，采用政府登記制度，要求經銷商配合制造商組織電池回收工作，并向消費者介紹免費回收電池的地方；在終端廢品回收站和指定回收商店，明確其無條件接受廢舊動力鋰電池轉移。

美國。

在美國聯邦層面，廢物回收一般遵循以生產者責任延伸為原則的回收系統，電池制造商應負責組織廢舊電池回收，并承擔相關責任。同時，在電池生產者環節采用統一的識別系統，使鋰電池等動力電池得到回收。在州一級，新能源應用廣泛的地區對廠商制定了更細致、更完善、更強制的約束。例如，根據《加州電池回收法》(CaliforniaBatteryReclingAct)的規定，動力電池制造商和動力電池制造商必須

收集：制造商應建立方便消費者的廢舊動力電池收集系統和服務網絡；

運輸：制造商應將收集到的廢舊動力電池運輸到相應的回收設施；

回收：制造商應確保收集到的廢動力電池得到適當的回收或處理，以最大限度地減少有害廢物的產生；

報告：制造商應向加州有毒物質控制部提交年度報告，詳細說明今年的收集和回收活動。

日本。

日本走在動力電池回收的前列，其成熟的循環經濟發展體系為動力電池(鋰電池)的回收利用提供了良好的基礎，整個社會形成了主觀熱情高的電池回收趨勢。早在電動汽車進入主流市場之前，日本就開展了動力電池回收利用體系的前瞻性建設。1954年頒布的《清潔法》規定，垃圾分類、回收和減量化處理體系已經實施。后續頒布的《再生資源法》進一步指定了廢舊電池由消費者回收到再生企業的具體渠道，明確了生產者、管理者和消費者的責任。

2018年，日本多家汽車制造商組成電池回收聯盟(以豐田、本田為代表)，推動電動汽車退役動力電池回收。聯盟實施的模式是:先拆解退役電池，然后回收工廠回收，從中獲得汽車制造商的補貼。

五

動力電池回收行業投資法律盡調。

注意事項。

結合動力電池回收行業的特點，我們總結了動力電池回收行業投資需要關注的關鍵問題：

知識產權。

因為目標企業的資產很大程度上依賴于其所擁有的知識產權，包括未獲得專利的專有技術和商業秘密。因此，調整目標企業的重點之一是審查公司自主研發的知識產權是否具有完整獨立的所有權，是否有有效授權或許可使用第三方知識產權。此外，核心技術人員在職期間的職務發明及其保密義務對公司保護自主研發的知識產權至關重要。因此，需要專業的法律顧問跟蹤研究相關法律法規，對公司具有知識產權的獨立性、完整性、完整性和獨立性的知識產權利進行為進行為進行審查。

值得注意的是，企業面臨著不同形式的信息披露義務，無論是非公開募集資金、收購還是其他形式的投資，信息披露義務的程度和界限也是投資者需要特別注意的風險點。一方面，法律法規和投資者對企業信息披露提出了一定的要求；另一方面，由于內部控制制度、知識產權和商業秘密，目標公司不能過多披露其公司信息，以免陷入關鍵信息泄露的風險。從商業安排的角度來看，投資者和公司對信息披露的規模和界限是談判利益的關鍵。

二是環境合規。

廢鋰電池含有大量的電解液和重金屬，屬于危險固體廢物。根據我國現行法律法規，相關企業應嚴格執行環境影響評價體系，按照環境保護“三同時”要求建設配套的環境保護設施，并在建設項目竣工后組織竣工環境保護驗收，驗收合格后方可投入生產。對于列入固定污染源排放許可證分類管理清單的建設項目，企業應當按照國家排放許可證相關管理規定的要求，如《排放許可證申請與發放技術規范廢棄資源加工行業》，申請《排放許可證》和《廢棄物許可證一般調整》。動力電池回收資質保險公司也應當持有資質

土地使用要求。

根據《新能源汽車廢舊動力電池綜合利用行業規范條件》，企業不得在自然保護區、風景名勝區、飲用水水源保護區、永久基本農田保護區、法律法規禁止的其他區域非法建設投產。建議注意整理目標公司的工廠選址、土地使用權證書、規劃許可證、建設許可證等各類文件。

四是政府優惠政策和補貼。

動力電池回收行業還處于早期階段，對政策有很大的依賴性。建議對目標公司獲得政府優惠政策和補貼的條件、金額和期限進行詳細梳理，以判斷目標企業在獲得政府優惠政策和補貼的過程中是否存在欺詐行為，目標企業是否持續符合政府補貼和優惠政策的條件。

5.上下游產業分布及利潤/責任劃分。

在初始接觸階段，建議通過管理面試了解公司上下游的現有布局、利潤分配機制和未來規劃。比如了解和控制第三方回收處理環節和回收路徑，了解和控制第三方回收的技術成熟度，是否還有分包安排。如果公司擁有回收場地設備，應充分評估當地政府在這方面的支持政策和潛在的環境風險。我們還需要充分了解現有回收下游的應用布局，并與財務顧問一起了解公司的利潤焦點和成本控制。

考慮到目前國內外鋰電池領域的監管趨勢，鋰電池的回收利用將與上下游完成更深層次的聯系。目標公司整合上下游渠道資源，參與整個產業鏈也是公司前景的重要考慮因素。目標公司應與上下游合作伙伴保持長期穩定的關系，結合行業最新發展趨勢。為了更好地適應快速變化的產業和政策環境，目標公司與上下游的戰略合作關系需要緊密契合國家和地方產業政策。

國內一些新能源產業發展迅速的地方也根據當地的實際需要制定了配套政策。比如2020年，廣東省作為全國試點，發布了《關于進一步做好新能源汽車動力電池回收可追溯管理工作的通知》，規范了動力電池的回收行為，對回收電池的可追溯性和流向監控提出了相對完善的要求。目標公司的運營應符合這些地方法律法規的要求。

合規性內部控制。

電池回收企業面臨著較高的環保要求和標準。相應地，其潛在的違規風險也較高。如果企業違反環保法規，造成嚴重后果，企業和高管個人將面臨行政處罰(如罰款、吊銷營業執照)，甚至刑事犯罪(如污染環境罪)，間接影響企業的經營、融資和上市。基于此，動力電池企業在內部控制建設上應該有更高的標準和要求。我們建議首先對公司內部控制體系的現狀進行全面調查，識別內部控制體系的缺陷；同時，要注意公司內部是否有完善的配套決策機制度，明確立足以便于此，并明確立足以求。

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